废钢涨100，点解？
今日，全国废钢市场普遍上行，其中华南、华北地区快速拉涨,部分钢厂单日涨幅达50-100元/吨，华东地区以沙钢为首的长流程钢厂纷纷上涨100-140元/吨，目前主流钢厂重废含税价格维持在1420-1500元/吨，市场不含税价格维持在1280-1330元/吨。
表一：14日部分钢厂废钢采购价格汇总
截止目前，本月部分地区废钢市场价格较低点已反弹150-200元/吨，价格反弹之快速，幅度之剧烈，另市场无所适从。尽管如此，钢厂普遍反应收货较为困难，市场资源偏紧，而与此同时，尽管当地短流程钢厂成材价格有所上涨，但幅度低于废钢，钢厂利润再受压缩。在当前部分短流程钢厂已经亏损的情况下，原料价格的拉涨，无异于火上浇油。我们无法预测其上涨的幅度，但可以剖析其上涨的原因，当支撑结束，那么上涨趋势也难以为继。
第一，废钢库存创新低，中频炉钢厂废钢库存基本在一周以内
图一：主流钢厂库存总量变化图
截止到6月12日，我的钢铁45家钢厂废钢同口径统计，钢厂库存总量59.84万吨，环比上周降7.9万吨，降幅为11.66%。钢厂废钢库存量连续三周下滑，且降幅持续加大，钢厂提价补库情况较为普遍。据了解，目前长流程钢厂废钢库存虽有下降，但可用天数依旧较长，部分钢厂减少了废钢的用量；而大多数短流程钢厂，其废钢库存维持在一周以下，部分钢厂处于零库存状态，即当天到货当天使用。持续的低库存与到货不佳，迫使钢厂提价收货。沙钢等长流程钢厂在成材市场相对弱势的情况下提价收货，或将促使到货量增加，届时废钢库存将会上升。
第二，短流程钢厂开工率下降不明显，废钢需求仍有支撑
据Mysteel统计，全国69家短流程钢厂开工率维持在83.98%，产能利用率维持在55.3%，其中华南及西南地区开工率维持在89.8%左右，华北地区开工率维持在92.5%，而其中西南地区产能利用率维持在78%左右，华北地区为73%左右。较高的产能利用率与开工率早就了当地较高的废钢价格，其中川中建材废钢不含税采购价格维持在1470-1510元/吨，迁安九江线材最高含税采购价为1700元/吨。
第三，钢厂利润压缩，短流程钢厂经历亏损及减产
图二：分炼钢方式炼钢成本对比
目前来看，短流程钢厂成本较高，同类型产品而言，生产螺纹的中频炉钢厂目前亏损50-80元/吨左右，而长流程钢厂部分还有盈利。今日沙钢等主流钢厂废钢采购价格涨100元/吨，采购价格与中频炉钢厂持平，这将使得本身废钢库存就偏低的中频炉钢厂更难以收货，而当前成材价格相对弱势，中频炉如果想继续生产则需要提价收货，而带来的结果则是亏损加剧，那么势必减产幅度将加大，废钢需求支撑减弱。
总体来看，目前废钢价格的快速上涨，或起于唐山地区环保限产导致成材价格上涨的传导作用，基于短流程钢厂开工率的下滑缓慢所带来的需求支撑以及废钢资源偏紧，但由于无论是短流程钢厂还是长流程钢厂，其目前生产或亏损或在成本线边缘，原料的上涨在成材需求较弱的情况下，难以对成材价格形成有效支撑。而在沙钢等主流钢厂采购价格上涨后，短流程钢厂减产或增加，后期废钢需求支撑或难以为继。